中新经纬1月14日电 (罗琨)近日，上交所官网信息显示国元配资，北京汽车集团有限公司(下称北汽集团)拟面向专业投资者公开发行公司债券不超过100亿元(含100亿元)，期限不超过20年。目前，该项目状态为“已反馈”，更新日期为1月7日。
募集说明书显示，东方金诚国际信用评估有限公司2025年6月24日评定北汽集团的主体信用等级为AAA，评级展望为稳定。本次债券无信用等级。
百亿资金投向何处？
根据募集说明书，本次债券募集资金扣除发行费用后，拟将10亿元用于偿还到期公司债券本金，80亿元用于偿还其他到期有息债务，10亿元用于补充流动资金。
根据中新经纬梳理，其他到期有息债务主要是八笔银行借款，债权人包括交通银行北京三元支行、进出口银行北京分行、北京农商银行顺义支行等银行。
北汽集团表示，通过发行较长期限的公司债券，有利于锁定公司财务成本，规避贷款利率波动风险，同时有可能在一定程度上降低财务成本。
从北汽集团2025年发行的多笔债券来看，票面利率基本在2%左右，其中2025年7月发行的“25北汽K7”票面利率低至1.88%。
同时，北汽集团承诺，将严格按照募集说明书约定的用途使用本次债券的募集资金，不用于弥补亏损、非生产性支出和转借他人，不直接或间接用于购置土地和房地产业务，不用于整车制造和动力电池项目建设。
流动负债占比超七成国元配资
从整体负债结构来看，截至2022年末、2023年末、2024年末及2025年9月末，北汽集团流动负债分别为1823.88亿元、1708.43亿元、1950.43亿元和2017.99亿元，占负债总额的比重分别为67.25%、65.67%、72.82%及75.16%。
北汽集团称，公司已积极采取调整负债结构举措，最近一期末流动负债占比有所降低，且公司具有一定的盈利能力，外部融资渠道较为畅通，但仍可能面临一定的短期偿债压力。
同期，北汽集团货币资金余额分别为495.81亿元、500.44亿元、475.66亿元及371.30亿元。以2025年9月末数据计算，货币资金与流动负债的比率约为0.18，短期资金覆盖能力承压。
从上交所1月6日出具的审核反馈意见来看，监管关注焦点主要在主要投资活动现金流和筹资活动现金流流出较大上。
募集说明书显示，报告期内发行人投资活动产生的现金流量净额分别为-99.54亿元、108.27亿元、-103.89亿元和-48.42亿元，最近一年及一期流出较大；筹资活动产生的现金流量净额分别为-337.09亿元、-375.34亿元、-241.99亿元和-132.58亿元，持续大额净流出。
上交所要求北汽集团披露主要投资活动现金流出的具体投向、预计收益实现方式及回收周期，说明相关投资对发行人本次债券偿付能力的影响，并进一步披露筹资活动现金流净流出的具体原因、合理性及相关事项对偿债能力的影响。
存货账面价值超400亿
财务数据显示，截至2022年末、2023年末、2024年末及2025年9月末，北汽集团存货账面价值分别为444.02亿元、422.69亿元、458.81亿元及442.88亿元。
募集说明书称，该公司的主要存货为整车和钢材等原材料，且根据实际情况计提了相应的减值准备。2022年至2024年，北汽集团计提存货跌价损失分别为-17.62亿元、-14.72亿元及-20.37亿元。其中原材料主要系金属、塑料、橡胶、电子元件等，库存商品(产成品)主要系整车和零部件。
针对2022年至2024年存货跌价损失计提金额较高，北汽集团解释称，主要系近年来国内汽车市场竞争激烈，部分整车销售价格下调，相关原材料及整车存货成本高于其可变现净值。资产负债表日，当存货可变现净值低于成本时，计提存货跌价准备，报告期内跌价准备计提充分。
此外，募集说明书还提到，新能源汽车是汽车行业未来的重点发展方向，根据相关报道，我国目前正在研究制订传统能源汽车退出的时间表，以推动汽车产业持续发展。公司销售的车辆以传统能源汽车为主，若相关行业监管机构推出传统能源汽车退出时间表，并要求在短期内完成，则公司存在不能适应行业政策调整，进而影响公司经营业绩的风险。
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责任编辑：常涛 李中元国元配资
